За последние три месяца объем открытых позиций (Open Interest, OI) на рынке деривативов биткоина значительно сократился. По данным аналитической платформы CryptoQuant, это снижение избыточного кредитного плеча может оказаться благоприятным сигналом для общей структуры рынка.
Делеверидж как предвестник дна
Снижение открытого интереса к фьючерсам и опционам на биткоин на 31% с октября аналитики называют «сигналом делевериджа». Этот процесс помогает очистить рынок от накопившегося избыточного плеча.
«Исторически такие периоды часто отмечали значительные рыночные дна, эффективно перезагружая рынок и создавая более прочную основу для потенциального бычьего восстановления», — заявил криптоаналитик Darkfost, чье мнение приводит CryptoQuant.
При этом эксперт предупредил, что если биткоин продолжит снижение и рынок окончательно перейдет в медвежью фазу, «открытый интерес может сократиться еще сильнее, сигнализируя о более глубоком делеверидже и возможном продолжении коррекции».
Напомним: Открытый интерес — это общее количество или стоимость еще не исполненных деривативных контрактов. Делеверидж — это закрытие рискованных позиций, которое снижает риск каскадных ликвидаций, способных вызвать резкое падение цены, как это произошло 10 октября.
От рекордов к снижению
Аналитик отметил, что «спекулятивная лихорадка» на рынке криптодеривативов в прошлом году привела к резкому росту открытого интереса по биткоину, достигшему рекордных $15 млрд 6 октября.
Для сравнения: на пике предыдущего бычьего рынка в ноябре 2021 года OI по BTC на Binance составлял $5.7 млрд. Таким образом, к 2025 году этот показатель почти утроился.
Важный нюанс: когда цена растет на фоне снижения открытого интереса, это часто означает, что позиции «в шорт» ликвидируются или закрываются. Трейдеры, ставившие против биткоина, выходят из позиций с убытком, что снимает давление продаж с рынка. Такой сценарий «шорт-сквиза» может быть бычьим сигналом, так как предполагает, что рост цены движется спотовыми покупками, а не избыточным кредитным плечом, что делает ралли более устойчивым.
Судя по всему, именно это и происходит сейчас: спотовая цена BTC с начала года выросла почти на 10%.
Деривативы еще не в бычьей фазе
Согласно данным CoinGlass, совокупный открытый интерес по биткоину на всех биржах и рынках деривативов в настоящее время составляет около $65 млрд. Это примерно на 28% ниже пика в чуть более $90 млрд в начале октября, что согласуется с цифрами CryptoQuant.
На рынке опционов Deribit наибольший открытый интерес сконцентрирован у страйка в $100 000, номинальная стоимость которого составляет $2.2 млрд. Это говорит о преобладании бычьих настроений среди трейдеров, так как длинных позиций (коллов) больше, чем коротких (путов).
Однако, как сообщила в среду компания Greeks Live, поставщик данных по деривативам, рынок деривативов «еще не вошел в структурно бычью фазу».
«Текущая торговая структура выглядит скорее как реакция на внезапный рост, при этом долгосрочные перспективы еще не сместились в сторону бычьего рынка», — добавили аналитики.
Пока нет обсуждений.